Japans neues Stablecoin-Rahmenwerk könnte die USA zum Handeln anregen

Während Japan bei Stablecoins wichtige Fortschritte macht, bleiben laut Branchenteilnehmern die vorgeschlagenen US-Gesetze zu solchen Krypto-Assets im Fluss

Daniel Fung/Shutterstock modifiziert von Blockworks

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Während japanische Banken im Rahmen neuer Gesetze Stablecoins ausgeben werden, ist die mangelnde Klarheit der Regulierung in den USA in diesem Segment ein Hindernis, das Institutionen im Land daran hindert, dasselbe zu tun.

Japan hat im Juni 2022 einen Rechtsrahmen für Stablecoins verabschiedet, der am Donnerstag in Kraft trat.

Das Gesetz schreibt vor, dass Stablecoins – in der Regel durch ein oder mehrere Währungsreserven gedeckt – an den Yen oder ein anderes gesetzliches Zahlungsmittel gekoppelt sein müssen und dem Inhaber eine Rückzahlung zum Nennwert garantieren müssen. Außerdem ist die Ausgabe von Stablecoins auf lizenzierte Finanzinstitute wie registrierte Banken, Geldtransferagenten und Treuhandunternehmen beschränkt.

Der Schritt des Landes, mit dieser Initiative die Lücke zwischen TradFi und DeFi zu schließen, werde auf lange Sicht allen zugute kommen, sagte David Tawil, Mitbegründer des Kryptofonds ProChain Capital.

„In den USA profitieren die meisten Einleger, Privatpersonen und Unternehmen, von kostenlosen [automatisierten Clearingstellen-]Überweisungen innerhalb des Landes“, sagte er gegenüber Blockworks. „Aber Japans Initiative ist ein erster Schritt hin zu internationalen, reibungslosen und kostenlosen Geldtransfers.“

Laut Jeff Embry, geschäftsführender Gesellschafter des Krypto-Hedgefonds Globe 3 Capital, wird die Umstellung von jahrzehntealten Zahlungssystemen auf billigere und schnellere Distributed-Ledger-Technologie immer ein Gewinn für den Kunden sein.

„Der Schlüssel wird darin bestehen, sicherzustellen, dass diese Stablecoins eine vertrauenswürdige, unveränderliche und transparente Blockchain verwenden und nicht wie ein CBDC die Kontrolle über eine Bank oder eine Regierung haben“, fügte Embry hinzu.

Das in Tokio ansässige Unternehmen GU Technologies hat im März eine öffentliche Blockchain namens Japan Open Chain eingeführt, um drei japanischen Finanzinstituten die Möglichkeit zu geben, mit der Ausgabe von Stablecoins zu experimentieren, die den Gesetzen des Landes entsprechen. Die Stablecoins wären beispielsweise über Metamask mit Ethereum-Wallets kompatibel.

Embry sagte, wenn japanische Banken nur versuchen, ihre eigenen Stablecoins zu schaffen, werde das Stablecoin-Ökosystem Schwierigkeiten haben.

„Wir möchten, dass Stablecoins außerhalb der Blase des Bankökosystems entstehen, denn dort werden echte, unveränderliche und transparente Stablecoin-Innovationen und deren Einführung gedeihen“, bemerkte der Geschäftsführer von Globe 3 Capital.

Während Regulierungen für US-Banken von entscheidender Bedeutung für die Ausgabe von Stablecoins wären, sind die vorgeschlagenen Gesetzesentwürfe zu diesem Thema noch in der Schwebe.

Jüngste Anhörungen der Finanzdienstleistungs- und Landwirtschaftsausschüsse des Repräsentantenhauses zeigen, dass die Kryptoregulierung zwei bis drei Jahre auf sich warten lassen könnte, so die Analysten Chase White und Joe Flynn von Compass Point Research & Trading.

„Was wir in diesen Anhörungen gesehen haben, ist, dass sich die Kongressabgeordneten nicht innerparteilich und schon gar nicht parteiübergreifend über die Grundprinzipien selbst der Stablecoin-Gesetzgebung einig sind, was von vielen Beobachtern im Vergleich zu umfassenden Kryptogesetzen als niedrig hängende Früchte angesehen wird“, sagte White und Flynn schrieb letzte Woche in einer Forschungsnotiz.

Unterdessen scheinen sich die Kommentare der Regulierungsbehörden angesichts eines Krieges um die Regulierung des Kryptoraums zu widersprechen. CFTC-Vorsitzender Rostin Behnam sagte im März, dass Stablecoins wie Tether (USDT) als Rohstoffe betrachtet werden könnten, während SEC-Vorsitzender Gary Gensler behauptete, dass jedes Krypto-Asset außer Bitcoin ein Wertpapier sein könne.

Abgesehen von einem Mangel an Bewegung und Klarheit seitens Gesetzgebern und Regulierungsbehörden könnte die Einführung von Stablecoins bei großen US-Banken, die möchten, dass ihre Kunden weiterhin Überweisungsgebühren zahlen, langsam voranschreiten.

„Banken nehmen sich nur langsam an, weil sie die Zwischenhändler sind, die durch die Blockchain eliminiert werden“, sagte Embry. „Sobald die Kunden die enormen Vorteile der Verwendung von Stablecoins erkennen, wird die Nachfrage nach ihnen so groß sein, dass die Banken keine andere Wahl haben, als sie einzuführen.“

JPMorgan bietet JPM Coin an, eine zugelassene Zahlungsschiene und ein Einlagenkonto, mit dem Kunden bei JPMorgan gehaltene US-Dollar innerhalb des Banksystems übertragen können. Aber Embry nannte das System eher ein Tool für Kunden als einen echten Open-Source-Blockchain-Stablecoin.

​​JPMorgan und das Beratungsunternehmen Oliver Wyman sagten in einer Anfang des Jahres veröffentlichten gemeinsamen Studie, dass die Verwendung von von Banken ausgegebenen Einzahlungstoken zur Wertübertragung über Ketten hinweg sicherer sei als die Verwendung von Stablecoins.

Ähnlich wie sein Wunsch für japanische Institutionen sagte Embry, er hoffe, dass US-Banken letztendlich Stablecoins von Drittinnovatoren übernehmen, anstatt eigene zu schaffen.

Die Marktkapitalisierung der Stablecoins von Tether ist in den letzten Monaten stark gestiegen und lag am Donnerstag bei fast 83,3 Milliarden US-Dollar. Die Marktkapitalisierung des konkurrierenden Stablecoins USD Coin (USDC) lag knapp unter 29 Milliarden US-Dollar.

„Ich denke, irgendwann werden uns ein oder mehrere Länder auf der ganzen Welt in dieser Hinsicht überholen, und dann werden wir hier einen Gang einlegen“, sagte Tawil über die Einführung von Stablecoins in den USA. „Wir tun in diesem Land nichts, bis wir bedroht sind. Schuldenobergrenze, Fall und Punkt.“

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