Wie eine „Neuverkabelung“ einer Wirtschaft aussieht und was sie für Anleger bedeutet

Wer bereit ist, die Grundlagen zu schaffen und einen weniger glamourösen Aspekt der Energiewende zu erkunden, könnte bei Netzinvestitionen viele Möglichkeiten entdecken.

Die Pandemie und der Krieg in der Ukraine haben die Grenzen aller Lieferketten auf die Probe gestellt. In ähnlicher Weise gehen wir davon aus, dass die Risiken eines unkontrollierten Klimawandels die Aufmerksamkeit auf eine weitere wichtige Lieferkette für unser tägliches Leben und den reibungslosen Geschäftsablauf lenken werden – die Stromnetze.

Hochspannungskabel sind das Herzstück dieser Netze, so wie die neuen, die derzeit in drei Meter breiten, eigens angelegten Tunneln bis zu 50 Meter tief unter Londons Straßen verlegt werden. Kürzlich habe ich die „London Power Tunnels“ besucht, um Zeuge der großen Fortschritte zu werden, die hier gemacht werden (siehe Video oben).

Neue Kabel wie diese werden von entscheidender Bedeutung sein, um den dramatisch steigenden Strombedarf zu decken, da Heiz- und Transportsysteme, die auf fossilen Brennstoffen basieren, im kommenden Jahrzehnt elektrifiziert werden. Die Modernisierung der Netze ist auch zu einer nationalen Sicherheitspriorität geworden, nachdem die Invasion in der Ukraine die ungesunde Abhängigkeit Europas von russischem Gas offengelegt hat.

Während die Tunnel derzeit eines der größten Kapitalinvestitionsprogramme Londons darstellen, sind sie nur ein einzelnes Element einer viel ehrgeizigeren Grunderneuerung des gesamten britischen Stromnetzes, die Investitionen in zweistelliger Milliardenhöhe erfordert.

Diese Entwicklungen schaffen erhebliche Wachstumschancen für Investoren. Obwohl das Netz möglicherweise weniger fotogen ist als die riesigen neuen Windparks, die derzeit vor der Küste Schottlands und an der Ostflanke Englands gebaut werden, ist es für die laufende Energiewende genauso wichtig.

Dennoch denke ich, dass Sie anhand meines Videos von den London Power Tunnels zustimmen würden, dass sie eine echte technische Meisterleistung sind.

Länder auf der ganzen Welt kämpfen darum, ehrgeizige Ziele zur Reduzierung der Treibhausgasemissionen auf Netto-Null zu erreichen, um eine unkontrollierte globale Erwärmung zu verhindern – die „Dekarbonisierung“ der Netze wird eine notwendige Voraussetzung für die Erreichung dieser Ziele sein.

Das Netz muss nicht nur mit dem Wachstum der Stromnachfrage Schritt halten, sondern auch an eine Vielzahl neuer erneuerbarer Energiequellen angeschlossen werden, die im kommenden Jahrzehnt ans Netz gehen. Das bedeutet, dass eine ganze Reihe neuer Geräte erforderlich sein werden, von Verbindungsleitungen bis hin zu Batteriespeicherkapazitäten, letztere, um die unregelmäßige Natur erneuerbarer Energien zu bewältigen.

Ein mit erneuerbarer Energie betriebenes Netz wird zudem grundlegend andere Eigenschaften aufweisen als die bestehende Konfiguration, die hauptsächlich auf gasbetriebenen Turbinen basiert. Dadurch sind auch neue Investitionen in Technologien zur Aufrechterhaltung der Systemstabilität erforderlich.

Daher prognostiziert die Internationale Energieagentur, dass für jeden US-Dollar, der für erneuerbare Energien ausgegeben wird, bald ein entsprechender US-Dollar für Netzinvestitionen erforderlich sein wird (gegenüber 70 Cent in der Vergangenheit) – was nach 2030 weltweit etwa 800 Milliarden US-Dollar pro Jahr betragen wird.

Das Vereinigte Königreich zeigt zweifellos Ambitionen, die Stromerzeugung aus erneuerbaren Energien zu verbinden. Die aktuelle Regierung hat sich verpflichtet, das Stromsystem bis 2035 zu dekarbonisieren, und die Labour Party strebt eine noch ehrgeizigere Frist bis 2030 an.

Das britische Netz wurde größtenteils in den 1960er Jahren gebaut und war im Allgemeinen darauf ausgelegt, Strom von großen Kohle- und Kernkraftwerken aus einer Hand, die typischerweise im Norden Englands liegen, in die Gebiete mit größerem Strombedarf im Süden zu transportieren.

Jetzt muss es sich an abgelegene große Offshore-Windparks sowie an eine Vielzahl kleinerer „dezentraler“ Solar- oder Batteriespeicherprojekte anpassen, einschließlich kleinerer Installationen auf Verteilungsebene in Haushalten und Unternehmen.

Das jährliche Niveau der Übertragungsanbindungsanfragen hat sich im Vergleich zum Niveau von vor fünf Jahren etwa verzehnfacht (siehe Grafik unten).

Der National Grid Electricity System Operator (ESO), die für die Netzverwaltung zuständige Stelle, schätzt, dass der Strombedarf im Vereinigten Königreich bis 2035 um etwa 50 % steigen und sich bis 2050 verdoppeln könnte, was auf die Dekarbonisierung von Wärme und Verkehr zurückzuführen ist.

Daher der Ruf nach Anschlüssen und Berichte, dass erneuerbare Projekte derzeit erst 2037 oder später ans Netz gehen sollen.

Um das Ziel der britischen Regierung zu erreichen, bis 2030 50 GW Offshore-Windenergie ans Netz zu bringen, muss National Grid – das größte der drei britischen Übertragungsunternehmen, die die Hochspannungsleitungen, einschließlich der London Power Tunnels, besitzen und betreiben – erheblich ausbauen Investitionen erhöhen.

Der Konzern muss in den nächsten sieben Jahren mindestens fünfmal mehr Übertragungsleitungen an Land liefern als in den letzten 30 Jahren und viermal mehr Unterseekabel bauen, als er derzeit besitzt.

Tatsächlich übersteigt der Umfang der erforderlichen Netzinvestitionen in vielen Fällen die Finanzierungsmöglichkeiten einzelner Unternehmen. Dies ist zum Teil der Grund, warum die in Schottland ansässige SSE – der andere der beiden in Großbritannien börsennotierten Übertragungseigentümer, der dritte ist die spanische Iberdrola – kürzlich 25 % ihres Stromübertragungsgeschäfts an einen kanadischen Pensionsfondsinvestor verkauft hat.

Investitionen werden auch von den Entwicklern kohlenstoffarmer und erneuerbarer Energieerzeugung (Wind-, Solar-, Kernkraft-, Wasserstoff-Strom- und CO2-Abscheidungstechnologien) und Verteilernetzbetreibern erforderlich sein, denen der Teil des Netzes zwischen den Hochspannungsleitungen und den Haushalten gehört Unternehmen.

Auch wenn dies nicht in der gleichen Größenordnung wie bei der Übertragung geschieht, werden erhebliche zusätzliche Investitionen in das Verteilungsnetz erforderlich sein, um Ladestationen für Elektrofahrzeuge, Wärmepumpen und kleinere dezentrale Solarstrom- und Batteriespeichereinheiten unterzubringen.

Investitionen in Letzteres werden es den Energieverbrauchern besser ermöglichen, die Schwankungen der erneuerbaren Energien zu bewältigen und/oder Strom zu bestimmten Zeiten wieder ins Netz einzuspeisen.

National Grid plant, für seinen Fünfjahresplan bis 2026 bis zu 40 Milliarden Pfund zu investieren. Rund 29 Milliarden Pfund oder mehr als 70 % davon werden direkt in die Dekarbonisierung von Energienetzen investiert, die ungefähr zu gleichen Teilen auf die Netzanlagen verteilt werden besitzt in Großbritannien und den USA.

Der Investitionsbedarf für den nächsten Fünfjahreszeitraum dürfte noch höher sein. In diesem Zeitraum werden Investitionen in 26 strategisch wichtige Netzprojekte beginnen, darunter eine Reihe neuer Hochspannungsleitungen zur Verbindung von Offshore-Windparks, die in Betrieb genommen werden sollen und deren Netzanbindung für die Verwirklichung der 50 Ziele der Regierung von entscheidender Bedeutung ist GW-Ziel.

Weitere Investitionen für ScotWind (die nächste Phase der schottischen Offshore-Windparkentwicklung) und Offshore-Windprojekte in der Irischen See müssen noch kalkuliert werden.

Die Modernisierung des britischen Stromnetzes ist eine gewaltige Aufgabe, bei der Umwelt- und Sicherheitsbedenken jedoch wahrscheinlich zu raschen Veränderungen führen werden. Es wird wahrscheinlich auch viele Investitionsmöglichkeiten für diejenigen schaffen, die bereit sind, tiefer zu graben und diesen weniger glamourösen Aspekt der Energiewende zu erkunden.

Die dargestellten Sektoren, Wertpapiere, Regionen und Länder dienen lediglich der Veranschaulichung und stellen keine Kauf- oder Verkaufsempfehlung dar.

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